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2019年高级会计师考试案例分析925

发布者:admin 发布时间:2019-06-09

  备考,不仅要▼▲有吃苦耐劳的精神,还要有坚韧不拔的▲★-●毅力。只要用心,就能学好。

  甲公司是◆◁•一家大型陶瓷制品生产、销售企业,2012年在上交所挂牌交易。2018年,甲公司的资产总额为50亿元,负债总额为30亿元(其中流动负债为10亿元,长期负债为20亿元),债务•□▼◁▼的平均利息率为8%,销售收入为20亿元。甲公司陶瓷制品的知名度逐年攀升,2019年1月,甲公司召开有关“销售增长预计、资金需求及筹资策略”的专◇•■★▼项会议,与会人员发表意见如下:财务部经理:由于甲公司登上2019年央视春晚,所以合理预计2019年销售收入将有较大增长,销售收入增长率有望达到25%。当前公司的模式与政策非常合理,预计2019年仍将保持销售净利率20%的盈利模式,以及现金股利支付率30%的股利政策。预计●公司的资产总额、流动负债与销售收入保持稳定百分比关系。

  筹资规划▲●…△部经理:销售收入增长率的大幅度提升,需要配套进行大额筹资规划,当前企业发行在外的普通股股数为10000万股,假设外部筹资额为5亿元,则有两个方案可供选择:

  总经理秘书:经专业评估机构调查数据显示,行业平均资产负债率为45%,甲公司目前资产负债率高于行业平均水平,财务风险较大,建议在融资的同时考虑降低财务杠杆,建议采用权益融资方式。由于公开增发普通限制条件较多,建议采用配股或△▪▲□△定向增发普通股的方式融资。具体方案如下:

  (2)定向增发:①向不超过20名的投资者增发新股;②发行价格定为本次非公开发行股票发行期首日前20个交易日公司股票均价的80%;③针对董事会拟引入的境外战略投资者规定认购的24个月内股票不得转让。

  重大项目部经理:甲公司不仅在国内知名度较高,且在海外市场上知名度也较高,所以建议开▪▲□◁拓海外市场,通过并购等方式进入国外市▼▼▽●▽●场,争取将公司销售收入增长率提高到30%。

  1.根据财务部经理的发言,采用公◆▼式法计算甲公司2019年外部融资需要量。

  2.根据财务部经理的发言,如果甲公司2019年资金需求均采用内源融资,计算甲公司可达到的最大销售增长率。

  3.根据筹资规划部经理的发□◁言,采用每股收益无差别点分析法,判断甲公司应该选择哪种筹资方案。

  4.根据总经理秘书的发言,假设采用配股筹集资金且股东均参与配股,计算配股除权价格及配股权价值。

  5.根据总○▲-•■□经理秘书的发言,假设采用定向增发普通股筹集资金,判断相关表述是否正确,如不正▷•●确,请分别说明理由。

  如果甲公司2019年资金需求均采用内源融资,则甲公司可达到的最▽•●◆大销售增长率为内部增长率。设内部增长率为g,则:0=20×g×250%-20×g×50%-20×(1+g)×20%×(1-30%)

  因为每股收益无差别点息税前利润5.4亿元大于筹资后甲公司的预计息税前利润5.3(5+0.3)亿元,所以应采用方案一增发新股的方式筹集资金。

  总经理秘书针对定向增发普通股的表述①不正确。理由:定向增发的发行对象不超过10名,向不超△▪▲□△过20名的投资者增发新股不正确。

  理由:定向增发的发行定价应不低于本次非公开发行股票发行期首日前20个交易日公司股票价格均价的90%,所以将发行价格设定为本次非公开发行股票发行期首日前20个交易日公司股票均价的80%不正确。

  理由◆●△▼●:针对上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人,通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者以及董事会拟引入的境内外战略投资者认购的自股份发行结束之日起36个月内不得转让。所以定为24个月不得转让不正确。

  (1)境外直接投资的方式除了并购外,还包◁☆●•○△括合资经营、合作经营、独资★◇▽▼•经营和新设企业。(2)境外直接投资的运营管理包括:①预算管理;②台账管理;③资金管理;④成本费用管理;⑤股利分配管理。

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